วันศุกร์ที่ 25 สิงหาคม พ.ศ. 2560

10วิธีประเมินมูลค่าหุ้นด้วย PE ratio


PE ratio เป็นเครื่องมือในการประเมินมูลค่าที่ง่ายใจการใช้งาน แต่ในความง่ายถ้าคนที่เข้าใจก็สามารถพลิกแพลงได้ไม่จำกัด
ในบทความนี้พลิกแพลงมาให้ 10 วิธี จะมีอะไรบ้างมาดูกันครับ

1.เทียบกับอุตสาหกรรม


ค่า PE อุตสาหกรรมดูได้ที่ factsheet ครับ ถ้าหุ้นเรา PE ต่ำกว่าอุตสาหกรรมก็แปลว่าถูก

https://www.set.or.th/set/factsheet.do…

ถ้าอยากรู้ราคาถ้า PE เท่ากับอุตสาหกรรมก็ง่ายๆครับใช้การเทียบบัญติไตรยางค์เอา

หุ้น x PE 20 เท่า ราคา 25 บาท
หุ้น x PE 1 เท่า ราคา 25/20 = 1.25 บาท
หุ้น x PE 30 เท่า เท่ากับอุสาหกรรม ราคา 25/20*30 = 37.5 บาท

2.เทียบกับค่าเฉลี่ย


วิธีการคิดเหมือนข้อ 1 เพียงแต่เปลี่ยนจาก PE อุตสาหกรรมเป็น PE เฉลี่ย ใน factsheet จะมี PE ย้อนหลังให้ 3 ปี ก็นำมาหาค่าเฉลี่ยครับ ถ้า PE ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยก็ถือว่าถูก เรามีความเชื่อว่าค่าเฉลี่ยคือ PE เหมาะสมของหุ้นตัวนั้น

แต่สิ่งที่ต้องระวังคือถ้าหุ้นกำไรมีแนวโน้มลดลง PE เหมาะสมอาจลดลงก็ได้ใช้ค่าเฉลี่ยที่สูงๆอาจติดดอย

3.เทียบกับค่าคงที่


หลายคนอาจมีค่าในใจเช่น PE เหมาะสมของหุ้นทุกตัวไม่ควรเกิน 15 ก็จะใช้เลข 15 เป็น PE เหมาะสม หุ้นตัวไหน PE มากกว่าค่าเหมาะสมก็แปลว่าแพง

4.เทียบกับค่าPE ที่เหมาะสมทางทฎษฎี


ส่วนใหญจะคิดมาจาก dividend discount model
p=d/k-g

ราคา เท่ากับ เงินปันผล d หาร ผลตอบแทนที่คาดหวังk หักด้วยการเติบโตg

จากบทความ อสรรพงษ์เรื่อง การหา-pe-ที่เหมาะสมทางทฤษฎีเพื่อกำหนดกรอบราคาในการลงทุน
https://www.facebook.com/notes/sanpong-limthamrongkul/การหา-pe-ที่เหมาะสมทางทฤษฎีเพื่อกำหนดกรอบราคาในการลงทุน/10202892649375690

PE ได้ถูกประมาณการจาก b/k-g
b คือ อัตราจ่ายปันผลต่อกำไร

และเพื่อให้ง่ายขึ้น k-gถูกประมาณการจาก ผลตอบแทนเงินปันผล ซึ่งสามารถประมาณการผลตอบแทนเงินปันผลที่คาดหวังได้จาก rf+beta

ค่า beta ค่า b อยู่ใน factsheet มีค่าเดียวที่ต้องกำหนดคือ rf

แต่เพื่อให้ง่ายส่วนใหญ่ผมก็ประมาณการ k-g ด้วยเงินปันผลไปเลย โดยเงินปันผลผมใช้ค่าเฉลี่ยเอา
pe= b/dy
เช่นหุ้น x ปันผล 50% ของกำไร ปันผลเฉลี่ยอยู่ที่ 2% แสดงว่า PE เหมาะสมออยู่ 50/2 = 25 เท่า

PE ที่ได้สะท้อนเงินปันผล ส่วนการเติบโตไปหาเอาข้างหน้า

ตัวอย่างการคำนวณ PE เหมาะสมของ CPN



หุ้น CPN PE ปัจจุบัน 30.85 เท่า ราคา 67.5 บาท

ถ้าคำนวณPE ด้วย b/dy จะได้ 28 เท่า
ใกล้ๆกับ PE เฉลี่ยตามข้อ 2 ที่ 28.81 เท่า
คำนวณตามทฤษฎี b/rf+beta จะได้ 11.13เท่า
แต่ถ้าคำนวณ PE =g ตามสูตรข้อ 7 จะได้เพียง 10.36 เท่า

จะเห็น PE เหมาะสมของ หุ้น CPN จะวิ่งอยู่ระหว่าง 10 - 28 เท่า
ถ้าจะซื้อตาม ทฤษฎี อาจไม่ได้ซื้อแต่ถ้าจะซื้อก็ต้องซื้อแพงหน่อย
แต่ก็ต้องระวังเพราะซื้อ PE แพงๆถ้าหุ้นไม่เติบโตอาจราคาลดลงได้อีก

5.หาเป้าราคาปีหน้า


ย้ายข้างสมการ PE นิดหน่อยจะได้
P = PE x E
ค่า PE ถ้าประมาณการข้อ 1-4 ได้ก็เลือกเอาซักตัว
แล้วประมาณการกำไรปีหน้ามาแล้วจับคูณก็จะได้ราคาหุ้น ปีหน้า

เช่นหุ้นตัวหนึ่งกำไรต่อหุ้น 1 บาท เติบโตเฉลี่ยปีละ 10% กำไรปีหน้าก็จะเป็น 1.1 สมมติ PE เหมาะสมที่ 20 เท่า ราคาเหมาะสมคือ 1.1*20= 22 บาท

6.หา PE ปีหน้า


บาทคนยอมซื้อแพงเพราะรู้ว่าปีหน้าจะ PE ลดลงจากกำไรที่เติบโตขึ้น ถ้า PE ปีหน้าลงไปเยอะมากจนเหลือน้อยๆแปลว่าถูก

เช่น PE ปีนี้ 25 เท่า ราคา 10 บาท เท่าแต่เรารู้ว่ากำไรต่อหุ้นปีหน้าจะเติบโตเท่าตัวจาก 0.4 บาทเป็น 0.8 บาท PE ปีหน้าจะเหลือเพียง 10/0.8 = 12.5 เท่า

ถ้าเรามองว่า PE เหมาะสมหุ้นตัวนี้คือ 20 เท่าแปลว่าหุ้นตัวนี้ยังถูก

ต้วอย่างการหา PE CPN ปีหน้า ข้อ 5, 6




ถ้ากำหนดได้ กำไรโตเท่ากับค่าเฉลี่ยที่ประมาณ 10% จะได้ราคาปีหน้าที่ระดับ PE 28.73 เท่า อยู่ที่ 62 69 76 83 ตามลำดับ

ในขณะที่ PE จะลดลงเรื่อยๆจนเหลือ 23.2 ในอีก 3 ปีข้างหน้า

7.เทียบกับ growth


หุ้นที่ growth แรงเราก็ยอมซื้อแพงได้ ในแนวคิดของ ปีเตอร์ ลินช์ (Peter Lynch) มองว่าจะซื้อหุ้นที่ PE เที่ยบกับ growth น้อยกว่า 1 และ PE ไม่เกิน 30 เท่า จะถือว่าหุ้นตัวนั้นยังไม่แพง

8.คิด PE แบบย้อนกลับ


อันนี้มองว่า ถ้ามีเป้าราคาในใจจะต้องทำกำไรปีหน้ากี่บาทแล้วไปดูว่าบริษัทสามารถทำได้หรือไม่

สมมติวันหนี้หุ้นราคา 10 บาท กำไรต่อหุ้น 0.5 เราเชื่อว่าอนาคตมันจะไป 15 บาท PE เหมาะสมที่ 20 แสดงว่าบริษัทต้องทำกำไรเท่ากับ E = p / pe = 15/20 = 0.75 บาท

แล้วเราก็มโนเอาว่าจะทำได้หรือไป ถ้ามองว่าได้แน่ๆ เพราะกำไรโตแค่จาก 0.5 ไป 0.75 เท่านั้นเอง บริษัทน่าจะทำได้

9.PE หุ้นเติบโต


หุ้นเติบโตมักจะ PE แพงหน่อย แบบนี้ไม่ต้องคิดมาก ราคาจะมีโมเมนตั้มึ้นเรื่อยๆจนกระทังกำไรเริมโตชะลอตัวลง อันนี้ต้องตัวใครตัวมันครับ

10.PEหุ้นวงจร


หุ้นวงจรส่วนใหญ่มักขายสินค้า commodity เช่นสินค้าเกษตร ปิโตรเคมี โลหะต่างๆ

การใช้ PE ratio จะสลับทิศกันถ้า PE ต่ำต้องระวังเพราะแสดงว่าเป็นรอบขาขึ้นไม่รู้จะลงเมื่อไร การซื้อต้องซื้อตอน PE แพงๆ หรือขาดทุนเพราะแสดงว่ารอบเริ่มเป็นขาลง แค่รอมันขึ้นเท่านั้น

จะเห็นว่า PE ตัวเดียวถ้าเข้าใจสามารถพลิกแพงได้ไม่จำกัดครับ เลือกที่เราถนัดครับผม


ติดตามเราได้ที่ Website : http://www.investidea.in.th
Facebook : http://www.facebook.com/investidea.in.th
Line ID : @investidea.in.th ใส่@นำหน้าด้วย

สัมมนาวิเคราะห์หุ้นด้วยปัจจัยพื้นฐาน 

ดูรายละเอียดและตารางอบรมได้ที่http://www.investidea.in.th/p/value-investor.html
หรือสอบถามราบละเอียดและลงทะเบียนได้ที่ Line; pat4310, หรือโทร 086-503-5023 เพิ่มเพื่อน

5 ความคิดเห็น :

  1. วิลเลียมส์ SMITH LOAN FIRM

    สวัสดีวิลเลียมสมิ ธ ประกัน / บริษัท เงินกู้สินเชื่อผู้ให้กู้เอกชนโอกาสของชีวิตที่จะช่วยคุณ ต้องการเงินกู้เร่งด่วนเพื่อล้างหนี้หรือต้องการเงินกู้เพื่อปรับปรุงธุรกิจของคุณ คุณถูกปฏิเสธโดยธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ หรือไม่? หนึ่งรวมหรือสินเชื่อจำนองเป็นสิ่งจำเป็น? มองไม่ไกลเพราะเราอยู่ที่นี่สำหรับปัญหาทางการเงินทั้งหมดของคุณในอดีต เราให้ความสำคัญกับผู้ที่ต้องการความช่วยเหลือทางการเงินที่มีเครดิตไม่ดีหรือต้องการใช้จ่ายเงินเพื่อลงทุนในธุรกิจโดยคิดค่าธรรมเนียม 2% เราต้องการใช้สื่อนี้เพื่อให้ความช่วยเหลือที่เชื่อถือได้สำหรับผู้ที่ต้องการเริ่มต้นหรือรวมธุรกิจของพวกเขาและผู้ที่ต้องการจ่ายหนี้ ... ติดต่อเราวันนี้ผ่านทางอีเมล williamssmithfirm@gmail.com

    ตอบลบ
  2. (williamssmithfirm@gmail.com). เงินกู้ขั้นพื้นฐานสำหรับปีนี้
    เราให้ยืมเงินแก่บุคคลหรือ บริษัท ที่ต้องการสร้างธุรกิจที่มีกำไรซึ่งเป็นเวลานานและต้องการชำระหนี้ เราให้บริการสินเชื่อทุกประเภทที่คุณสามารถนึกได้เสมอสินเชื่อภาคเอกชนธุรกิจและรัฐบาลโดยมีอัตราดอกเบี้ย 2%
    ติดต่อเราตามที่อยู่ของเรา: อีเมลล์ที่: williamssmithfirm@gmail.com ความพึงพอใจของคุณคือความห่วงใย / และเราจะทำให้ฝันของคุณเป็นจริง
    (Williamssmithfirm@gmail.Com). Ngeinkū̂ k̄hận phụ̄̂nṭ̄hān s̄ảh̄rạb pī nī̂
    reā h̄ı̂ yụ̄m ngein kæ̀ bukhkhl h̄rụ̄x bris̄ʹạth thī̀ t̂xngkār s̄r̂āng ṭhurkic thī̀ mī kảrị sụ̀ng pĕn welā nān læa t̂xngkār chảra h̄nī̂ reā h̄ı̂ brikār s̄incheụ̄̀x thuk prap̣heth thī̀ khuṇ s̄āmārt̄h nụk dị̂ s̄emx s̄incheụ̄̀x p̣hākh xekchn ṭhurkic læa rạṭ̄hbāl doy mī xạtrā dxkbeī̂y 2%
    tidt̀x reā tām thī̀ xyū̀ k̄hxng reā: Xī mel l̒ thī̀: Williamssmithfirm@gmail.Com khwām phụng phxcı k̄hxng khuṇ khụ̄x khwām h̄̀wngyı/ læa reā ca thảh̄ı̂ f̄ạn k̄hxng khuṇ pĕn cring

    ตอบลบ
  3. WILLIAMS SMITH LOAN FIRM

    Hi, williams smith insurance / loan companies, private lender loan, the chances of life to help you. Need an urgent loan to clear their debts, or need a loan to improve your business? Have you been turned down by banks and other financial institutions? one consolidation or mortgage loan is needed? Look no further, because we are here for all your financial problems in the past. We provide the means for people who need financial assistance, that have a bad credit or need money to pay bills, to invest in the business to a fee of 2%.intrest rate. we want to use this medium to provide reliable help for people who want to start or incrase their business and those who want to pay back debt...contact us today via: email williamssmithfirm@gmail.com

    ตอบลบ
  4. เงินกู้ด่วนพร้อมใช้งาน NOW

    เรียนผู้สมัครขอสินเชื่อคำทักทายจาก JORGE DOMINGUEZ FINANSE AGENCY
    เราเป็นผู้ให้กู้ที่ได้รับการรับรองซึ่งมีเงินให้กู้ยืม
    คนที่ต้องการเงินกู้ยืม เราให้เงินกู้ยืมสำหรับ
    โครงการ, ธุรกิจ, ภาษี, หนี้, ตั๋วเงินและอื่น ๆ อีกมากมาย
    เหตุผลที่เราทำงานอยู่ในอัตรา 2% มากกว่าที่จะได้รับผ่าน
    ได้รับเครดิตสำหรับ บริษัท ดังนั้นคุณต้องกู้เงิน?
    คุณเป็นหนี้หรือไม่? คุณต้องการเริ่มต้นธุรกิจและต้องการเงินทุนหรือไม่?
    คุณต้องการเงินกู้หรือการจัดหาเงินด้วยเหตุผลใด? การช่วยเหลือของคุณ
    สุดท้ายที่นี่และเราให้เครดิตทั้งหมดในจำนวน
    ราคาถูกและราคาไม่แพงเพียง 2% ต่อปีหากคุณสนใจ
    โปรดติดต่อเราวันนี้ที่
    (jdfinancier.agencia@yandex.com)
    และได้รับเงินกู้ยืมของคุณในวันนี้สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรา
    บริการโปรดออก
    รู้จำนวนเงินกู้ที่คุณต้องการและระยะเวลาของเงินกู้
    คุณต้องการใช้
    * สินเชื่อส่วนบุคคล (ปลอดภัยและไม่มีหลักประกัน)
    * สินเชื่อธุรกิจ (ปลอดภัยและไม่มีหลักประกัน)
    * สินเชื่อรวมและอื่น ๆ อีกมากมาย
    เราได้รับการรับรองเชื่อถือได้เชื่อถือได้มีประสิทธิภาพรวดเร็วและ
    พลวัต หากสนใจกรุณาติดต่อ
    เราที่: jdfinancier.agencia@yandex.com

    ตอบลบ

สงสัยอะไรถามได้ครับผม