วันเสาร์ที่ 23 มกราคม พ.ศ. 2559

ส่องหุ้น JWD : บริษัท เจดับเบิ้ลยูดี อินโฟโลจิสติกส์ จำกัด (มหาชน)

หุ้น JWD : บริษัท เจดับเบิ้ลยูดี อินโฟโลจิสติกส์ จำกัด (มหาชน) ทำธุรกิจการจัดการโลจิสติกส์ (เคลือนย้าย จัดเก็บ รวบรวม กระจาย) ครบวงจร ตังแต่เข้าตลาดมา ราคาหุ้นวิ่งขึ้นทุกวัน ต้องหยิบธุรกิจมาส่องซะหน่อยว่าทำมาหากินอะไร กำไรมาจากไหน และราคาหุ้นวิ่งมาจากอะไรเยี่ยมจริง

การทำมาหากิน


ประเภทธุรกิจของ JWD
ที่มา oppday
กดที่ภาพเพื่อดูขนาดใหญ่

การทำธุรกิจเป็น Logistics Services Provider คือลูกค้าอยากได้บริการอะไรที่เกี่ยวข้องกับ การจัดเก็บ การเคลื่อนย้าย และการกระจา แบบครบวงจร อยากได้อะไรบอกมา เงินมาป๋าจัดให้ แบ่งเป็น 5 ธุรกิจ ได้แก่


  1. บริการรับฝากและบริหารสินค้า ทั้งบนพื้นที่ทั่วไปและพื้นที่เขตปลอดอากร โดยแบ่งสินค้าที่ให้บริการได้ 4 ประเภทคือ สินค้าทั่วไป สินค้าอันตราย รถยนต์และสินค้าควบคุมอุณหภูมิแช่เย็นและแช่แข็ง
  2. บริการขนส่งสินค้าในประเทศ และขนส่งสินค้าข้ามแดน เช่น ประเทศลาว และประเทศพม่า
  3. บริการขนย้ายให้กับบุคคลและองค์กรทั้งในและต่างประเทศ
  4. บริการจัดการเอกสารและข้อมูล เช่น บริการรับฝากข้อมูล บริการรับฝากสื่ออิเล็กทรอนิกส์ บริการทำลายเอกสาร และบริการขนส่งเอกสาร เป็นต้น
  5. ธุรกิจอื่นๆ ได้แก่ ให้เช่าอาคารสำนักงานและคลังสินค้า และให้บริการพัฒนาระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ


โครงสร้างรายได้และกำไร


โครงสร้างรายได้
ที่มา oppday


  • คลังสินค้าห้องเย็นอยู่มหาชัย พร้อมบริการขนส่ง เก็บพวกปลา
  • ท่าขนส่งเคมีพร้อมบริการขนส่งเคมี ตรงนี้เด่นเพราะได้สัมปทานมา เหมือน NYT ที่เป็นท่าขนรถยนต์ เยี่ยมจริง
  • Logistics เกี่ยวกับรถยนต์ เวลาจะส่งออกต้องทำเอกสาร ติดชุดแต่ง ฯลฯ เอาว่าอะไรวุ่นก็โยนมาทางนี้ 
  • คลังสินค้าทั่วไป 
บริการเสริมเช่น รับจ้างขนย้าย office บ้าน จัดเก็บเอกสาร แกนกลางคือส่วนที่เป็นระบบ IT ที่ทำให้จัดการเรื่องวุ่นๆให้เป็นระบบมากขึ้น

รายได้และอัตรากำไรขั้นต้นของ JWD
ที่มา oppday

รายได้โตเรื่อยๆทุกปี อัตรากำไรก็สามารถยืนได้ที่ประมาณ 36% เยี่ยมจริง
ค่าใช้จ่ายขายและบริหาร
ค่าใช้จ่ายขายและบริหารของ jwd ปี 2015 ลดลงเพราะค่าธรรมเนียม ค่าซ่อมบำรุงลดลง

อัตรากำไรสุทธิ
อัตรากำไรสุทธิปี 2014 ค่อนข้างต่ำเนื่องจากรายการขาดทุนด้วยค่าคลังสินค่าที่ไม่ได้ใช้งาน กำไรปกติคือช่องประ 290 ล้าน กำไรปี 2015 เพื่มเนื่องจากรายได้เพิ่มและอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่ม

โครงการอนาคตของ jwd
ที่มา oppday
อนาคต jwd จะขยายไปต่างประเทศแถบ aec มากขึ้น ผู้บริการเชื่อว่าจะทำให้เติบโตในระดับ 10% ได้ในช่วงหลายปีข้างหน้า

มีแผนที่จะเอาคลังสินค้าไปออกกองทุนมูลค่าประมาณ 2000 ล้าน การออกกองทุนความหมายคือการระดมทุนเงินก้อน โดยเราต้องจ่ายผลตอบแทนประมาณ 7% ผู้บริหารว่าต้องหาโครงการที่จะเอาเงินไปใช้ให้ได้ผลตอบแทนมากกว่า 7% นอกจากนั้นยังมีแผนออกหุ้นกู้เพื่อระดมทุนด้วย

ปัญหาคือจะเอาเงินไปทำอะไร เนื่องจากเงิน IPO ก็เพียงพอตามแผนงานแล้ว ลุ้นกันต่อไปว่าจะทำอะไร

ความถูกแพง


ปัจจุบันหุ้น PE 56.97 เท่าสำหรับผมมองว่าแพงสัด ถ้าลองคำนวณ PE ใหม่จากกำไรปกติโดยไม่รวมกำไรพิเศษเข้าไปด้วย PE จะเป็นเท่าไร

มูลค่าตลาดวันนี้เท่ากับ 14820 ล้านบาท

กำไรทั้งปี 2014 แบบไม่มีขาดทุนพิเศษเท่ากับ 290.7 ล้านบาท คิดเป็น PE ประมาณ 14820/290.7= 50.98 เท่า

กำไร 9 เดือน 2015 ปีนี้เท่่ากับ 243.1 ล้าน คิดเต็มปีแบบบ้านๆ เท่ากับ 243.1/9 x 12 = 324.13 ล้านบาท คิดเป็น PE ประมาณ 14820/324.13= 45.72 เท่า

ผู้บริหารว่าโตประมาณ 10% แสดงว่า PEG ประมาณ 45.72/10 = 4.5 เท่า ก็ยังแพงมาก

แสดงว่าราคานี้ตอบสนองอนาคตอันไกลโพ้นพอสมควร ต้องลุ้นว่าจะเอาเงินที่จะออกกองทุนมาทำอะไร จะมีการควบรวมกิจการอะไรหรือไม่วัดใจกันไปพี่น้อง

ที่มา http://www.dcs-digital.com/setweb/downloads/2558q3/20151112_jwd.pdf

ไม่มีความคิดเห็น :

โพสต์ความคิดเห็น

สงสัยอะไรถามได้ครับผม